雅虎近半年来的股价表现

雅虎创始人杨致远的管理能力备受质疑。

微软以446亿美元洽购雅虎的消息传来，很多人对雅虎的没落感到意外，这家曾经辉煌无比的互联网全球霸主，在2000年初网络经济最繁荣的时候，市值曾达到创纪录的1270亿美元，如今却沦落到这等地步。

国内大多数互联网资深分析师在接受记者采访时表示，雅虎近两年定位错误、发展策略摇摆不定以及缺乏创新、错失收购良机，是其走下坡路的主要原因。

定位之误：盲目竞争丢失优势

“盲目与谷歌竞争，却丢失了自己的核心优势”。中国互联网资深分析师洪波对本报记者表示，这两三年来，雅虎股东们看到了谷歌的崛起和成功，股东们的要求变了，他们希望把雅虎变为谷歌。于是，雅虎花巨资去收购搜索引擎公司，并在2004年2月中断与谷歌尚未到期的合作，启用自己的搜索引擎。

雅虎却没考虑到自己和谷歌在资源优势上的差异。洪波认为，谷歌自身并没有巨大的内容资源，也没有那么多用户黏性很高的产品，它只能“借鸡生蛋”，用别人的内容产生自己的收入。而雅虎以其完整的产品线，让自己充分保持着对用户的吸引力，成为用户群最大、逗留时间最长的网站之一。这和谷歌的定位完全不同，谷歌说自己“可能是世界上唯一一个努力让其用户尽快离开自己网站的公司”。

洪波说，如果雅虎和谷歌保持原先的合作关系，也不至于落到今天这个地步，业绩也会更好。他举例说，Ask.com也是独立开发搜索引擎，但它很清楚，如果自己也沿着谷歌的路走下去，肯定没什么好结果。所以从2002年开始，Ask将搜索引擎广告外包给谷歌。尽管Ask全球搜索市场份额只有1%，在美国也只有4%左右，但却可以通过与谷歌的合作，获得每年约7亿美元的收入。

雅虎必须明白，它不是谷歌，也没必要成为谷歌。它有大量谷歌不具备的资源和能力，然而，这么多年来，它放任自己的大量珍贵资源贬值，却拼命地往谷歌的地盘挤。其结果，西瓜没拿到，连芝麻都丢了。

他认为正确的做法是：雅虎应该放弃搜索，并外包给谷歌，集中精力发展自己的优势业务。但雅虎、微软这些大公司都认为，搜索太重要了，是互联网上的战略资源。没有自己的搜索，就会处处受制于人。问题在于，一个没有用户的搜索引擎，只是个金钱黑洞，根本谈不上什么战略资源。

策略之误：频频失手收购战

互联网资深分析人士吕伟钢对本报记者表示，雅虎看不准未来方向，加上内部分歧大，导致公司策略摇摆不定，收购举措虽多却效果不大。他认为，搜索技术的出现，雅虎没有把握好这个转折点。雅虎早就该把谷歌买下来，而不是等谷歌长大了才意识到搜索技术的重要性，被迫与谷歌合作。当时雅虎还有机会买下谷歌，但雅虎舍不得花150亿美元，只好买了另外一个搜索公司。

洪波认为，雅虎管理层仍对发展策略存在内部分歧，导致了雅虎在发展策略上出现了“花生酱”现象。即每一个业务领域都去投资，却都没有做好。虽然有一些成功的并购，但失误更多。

比如，新闻集团收购了流行社群网MySpace，谷歌收购了热门视频共享网站YouTube，这些收购都取得了巨大成功，但是雅虎的运气就没那么好，雅虎出价10亿美元收购另一个热门社群网Facebook，但是被对方拒绝了。

吕伟钢认为，好几场收购战，都是雅虎微软和谷歌三强争霸，最后谷歌坚决果断，给出的价格比雅虎微软的最高价还要高，比如YouTube，雅虎和微软认为十几亿美元就够了，而谷歌却给出了三十多亿美元，事实证明这是一笔相当划算的买卖。

决策之误：反应慢缺乏创新

洪波认为，雅虎的根本问题是创新活力不足，因为是一家老牌公司，其组织架构、产品架构等对市场反应慢、决策慢、实施慢。雅虎不缺钱，不缺人，不缺赚钱的产品，欠缺的是创造未来的那股劲头，是激动人心的创新。

“雅虎更多时候是一个追随者。”吕伟钢认为，互联网作为一个高度变动的行业，绝不能以为一招领先就能一路领先，要持续不断地创新、变化。由于方向错误，雅虎公司失去了对网络发展方向的深入理解。不管是在新技术还是人们使用网络的方式上，雅虎均未能跟上时代变化的步伐，没有跟随市场变化推出创新的技术和产品。举例说，谷歌推出Gmail电子邮件服务，雅虎也跟着对免费邮箱的空间进行扩容。Google推出桌面搜索工具，雅虎也效仿推出类似产品。雅虎在网络视频上的发力明显慢于Google。

还有不少分析人士认为，现在的网络商机比以前更大了，但是那些商机仍需要先进的技术支撑，而雅虎公司在最近五年一直将重点放在传统媒体技术上，相反在一些新兴领域却投入较少和缺乏创新，这可能跟前任CEO塞梅尔的媒体从业背景有关。

用人之误：缺乏好的职业经理人

吕伟钢认为，作为创始人，杨致远从未担任过任何运营角色，甚至在工作组层面都未曾领导过，而现在却要领导一家全球财富五百强企业，很多美国分析师都对此深表怀疑。

华尔街的一些分析师认为，前任CEO塞梅尔把雅虎变成了一个缺乏创新的官僚体系，没有了技术创新的驱动力。杨致远要想取得成功就必须富有侵略性，富有创新性，否则将很难扭转颓势。

最后，这些分析师都认为，雅虎的衰落也给中国互联网一些启示：每个公司都应找准自己的核心优势，要专注和做得极致，而不要陷入别人的优势中，沦落为别人的战略追随者。

微软洽购雅虎 还需过阿里巴巴这关

在微软洽购雅虎事件中拥有很大话语权的阿里巴巴集团，在保持了半个月的沉默后，终于首度表态。阿里巴巴集团董事会主席马云在日前的年度员工大会上表示，将一如既往的坚持独立自主发展的原则，以乐观积极的态度看待变化，不管微软雅虎此次并购结果如何，阿里巴巴集团都不会改变对公司的领导和方向。

2005年，雅虎和阿里巴巴结盟，并将雅虎在中国的品牌、技术和员工等全部资产转让给阿里巴巴。雅虎在中国的子公司已经成为阿里巴巴集团100%控制的公司，并于2007年更名为中国雅虎。

互联网分析师吕博望认为，微软此次并购将分成西方和东方的两次谈判，发生在中国和雅虎日本的谈判也有机会让阿里巴巴成为大赢家。

有消息称，阿里巴巴拥有对雅虎持有股份的优先回购权。无疑，微软并购雅虎如果放弃阿里巴巴这块资产，迫使阿里巴巴动用优先购股权，对雅虎股东来说将损失未来的潜在收益，这明显不符合微软对中国市场的期望。（薛松）